圖片來源：度哥

2024年4月攝于北京車展

在“華為汽車”概念的加持下，去年四季度以來，北汽藍谷（600733.SH）的股價多次走高，市值從去年9月27日時的272.54億元一度上漲到今年最高時的468.17億元，隨后震蕩調(diào)整，最新市值定格在385.69億元。

雖然股價走勢整體向好，但從銷量上看，北汽藍谷依舊是屬于行業(yè)內(nèi)掉隊的存在，旗下極狐和BEIJING兩個品牌聲量似乎越來越小。按照最新產(chǎn)銷快報，今年5月，子公司北京新能源汽車股份有限公司銷量僅為5433輛；本年累計銷售1.84萬輛，同比下滑23.07%。

月均銷售三千多輛，這不該是一個曾經(jīng)霸榜中國電動車的行業(yè)翹楚該有的成績，此前的北汽新能源，從2013年開始曾連續(xù)7年摘得國內(nèi)新能源純電動乘用車的年度銷量冠軍，如今的處境可謂是“天差地別”。

與此同時，近幾年北汽藍谷還深陷虧損泥潭，自身造血能力較差。據(jù)統(tǒng)計，從2020年至2023年，北汽藍谷凈利潤累計虧損約226億元，今年一季度再虧逾10億元。

困則思變，現(xiàn)在能夠寄希望的是，不久前，華為常務董事、終端BG董事長、智能汽車解決方案BU董事長余承東宣布，與北汽藍谷合作打造的首款旗艦轎車享界S9開啟預訂，預計將于8月上旬正式發(fā)布。

押寶華為深度智選，能成為北汽藍谷絕地反擊的“殺手锏”嗎？

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行業(yè)先鋒跌落神壇●

資料顯示，北汽藍谷是一家以新能源汽車為商品的創(chuàng)新科技公司，子公司北汽新能源是我國首家獨立運營、首個獲得新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)。

因此，北汽新能源算是國內(nèi)新能源車企中的先鋒，早早便搶占了電動車市場。2011年，北汽新能源就正式下線了首款純電動汽車E150EV，之后又相繼推出了EC系列、EX系列、EU系列等多個細分市場產(chǎn)品。

彼時，新能源汽車尚未普及，新勢力還未“誕生”，依托強大的“國家隊”背景，疊加網(wǎng)約車發(fā)展紅利期，北汽新能源主要面向出租車、網(wǎng)約車、租車行業(yè)等B端市場，旗下車型又都是高性價比的入門級車型，很快便占領了一席之地。

數(shù)據(jù)顯示，2013年北汽純電動乘用車銷量居全國之首，共銷售1629輛，同比增長99%，增長速度遠遠超過傳統(tǒng)整車業(yè)務。到了2019年，北汽新能源銷售純電動汽車達到15.06萬輛，持續(xù)穩(wěn)坐國內(nèi)純電動汽車銷量冠軍之位，連續(xù)7年保持國內(nèi)純電動汽車銷量第一。

或許是那幾年北汽新能源的優(yōu)異表現(xiàn)給了北汽集團勇氣，在2018年北汽集團召開的一場發(fā)布會上，時任北汽集團黨委書記、董事長的徐和誼直接說：“北汽就是走新能源化創(chuàng)新之路，燃油車不玩了?！?/p>

他甚至公開表示，除了特種車、專用車以外，2020年北汽集團將率先在北京市全面停止自主品牌傳統(tǒng)燃油乘用車的銷售，到2025年在中國境內(nèi)全面停止生產(chǎn)和銷售自主品牌傳統(tǒng)燃油乘用車。

在《車圈能見度》看來，拋棄燃油車走新能源之路的戰(zhàn)略并沒有什么不對，還可以說很超前，只是那會大家還沒有意識到，后來的新能源汽車賽道能有多擁擠，甚至把行業(yè)先鋒、多年銷冠直接擠到了邊緣。

按照北汽藍谷產(chǎn)銷快報，2020年-2023年，北汽新能源的全年銷量分別為2.59萬輛、2.61萬輛、5.02萬輛和9.22萬輛，雖然這四年同比一直有在提升，但相較其2019年時的15.06萬輛還是跌去了不少。

與行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)銷量相比，北汽新能源的差距亦很大。去年比亞迪全年銷量達302.44萬輛，成為全球新能源汽車銷冠；理想汽車的銷量超過37萬輛，蔚來銷量超過16萬輛；另有零跑、小鵬、深藍、哪吒、極氪銷量均在10萬輛以上。

令人擔憂的是，這種差距還在加大。今年前5個月，北汽新能源累計銷量僅1.84萬輛，同比去年下滑23.07%。而同期大部分新能源車企銷量都是上漲的，一增一減之間，北汽藍谷在曾經(jīng)最擅長的道路上似乎越走越難。

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虧損不止負債高企●

在汽車市場大規(guī)模價格戰(zhàn)下，新能源車市場增長但普遍處于虧損狀態(tài)，只有達到一定規(guī)模，車企才有可能實現(xiàn)盈利。而北汽藍谷這幾年銷量的“大跳水”，自然對業(yè)績產(chǎn)生了負面影響。

翻閱北汽藍谷的財報發(fā)現(xiàn)，2016年～2019年，北汽藍谷的營業(yè)收入分別為93.77億元、132.50億元、180.91億元和235.89億元，成長態(tài)勢良好；凈利潤分別為9480.12萬元、5940.13萬元、1.55億元和9201萬元，雖說有波動，但也一直處于盈利狀態(tài)。

而接下來的2020年，北汽藍谷營業(yè)收入僅為52.72億元，同比下滑77.65%，凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，虧損64.82億元；2021年營業(yè)收入86.97億元，虧損收窄至52.44億元；2022年營收95.14億元，虧損54.65億元。

去年，北汽藍谷的虧損情況并沒有得到緩解，公司雖然實現(xiàn)營業(yè)收入143.19億元，同比增長50.50%，然而凈利潤卻虧損54億元，跟2022年基本持平。

計算可知，2020年-2023年這四年間，北汽藍谷的累計虧損約226億元。而這還沒完，今年一季度，北汽藍谷的凈利潤再次虧損10.16億元，很難不讓人擔心其的后續(xù)生存能力。

并且，連年虧損下，北汽藍谷的資金也有些吃緊。負債方面，截至2024年第一季度末，公司一年內(nèi)到期的非流動負債為45.05億元，短期借款有55.53億元，長期借款有19.52億元。

截至今年第一季度末，北汽藍谷的資產(chǎn)負債率達到79.87%，相比上年末增加約2.46%。期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額只有33.72億元，不足以覆蓋短債。

值得一提的是，《車圈能見度》觀察到，北汽藍谷還是一家頗為依賴政府補貼的企業(yè)，每年都會收到一大筆計入當期損益的政府補助，但這幾年公司獲得的補助也在減少。

2018年-2023年，公司計入當期損益的政府補助分別為9.18億元、10.42億元、1.13億元、1.31億元、8162.59萬元和6977.86萬元?？梢钥闯?，補貼退坡之后對北汽藍谷的業(yè)績產(chǎn)生了負面影響。

談及盈利問題，在2023年年度業(yè)績預虧公告中，北汽藍谷曾表示，公司產(chǎn)品銷量仍處于快速提升期，規(guī)模效應暫未顯現(xiàn)，導致產(chǎn)品成本階段性偏高。隨著后期新產(chǎn)品的陸續(xù)上市，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐漸豐富，渠道建設進一步完善，公司產(chǎn)品銷量及盈利能力將有望得到持續(xù)改善。

只是截至目前，我們還沒能看到北汽藍谷銷量的快速提升，所謂的規(guī)模效應和盈利改善要等多久才能實現(xiàn)？

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押注享界救命稻草？●

眾所周知，目前北汽藍谷主要打造的是極狐、BEIJING兩大品牌。其中，BEIJING品牌是公司基于北汽集團六十年造車經(jīng)驗打造的經(jīng)濟智能新能源汽車品牌。BEIJING汽車的產(chǎn)品陣容中包括EU7、EU5車型，2023年8月，EU5升級為EU5Plus。

極狐則是高端智能新能源汽車品牌，在售車型包括全地形性能純電SUV極狐阿爾法T森林版、智能豪華純電轎車極狐阿爾法S森林版、定位高階智能駕駛純電轎車的極狐阿爾法S全新HI版、智能親子車考拉、超能純電SUV阿爾法T5。

按理說，兩大品牌共同發(fā)力，面向不同客群，北汽藍谷能“爆單”才對，但實際情況卻是，不管是極狐還是BEIJING，如今在新能源汽車市場中都好像沒有多少立足之地。

就拿極狐汽車來說，去年全年銷售新車30016輛，月均銷量才2500輛左右，很難與其他新勢力抗衡。要知道極狐的誕生，可是承載著北汽藍谷在新能源C端和高端領域突圍重任的，并且擁有華為賦能，如今反倒像是一個“包袱”。

或許是北汽藍谷也意識到，如果再這樣下去，重回巔峰可能性微乎其微，雞蛋要放在多個籃子里。于是與華為再次展開合作，只不過這一次選定享界，押注智選模式。

就在上個月底，由北汽新能源與華為共同打造的首款智選模式車型、鴻蒙智行首款行政級豪華旗艦轎車——享界S9舉行了預售發(fā)布會，標志著北汽與華為之間的智選模式合作正式“開花結(jié)果”。

當時，余承東親自站臺講解，公布了享界S9預售價為45萬-55萬元，預計將于8月上旬正式發(fā)布。并稱享界S9將會重塑行政級豪華，在車內(nèi)空間方面可以對標奔馳S級長軸版和寶馬7系長軸版等D級豪華轎車。

不可否認，近年來“不造車”的華為在汽車市場一路高歌猛進，問界的火爆，讓市場對華為智選模式產(chǎn)生了更多期待，而花落北汽的第三個“界字輩”能達到什么高度，也讓吃瓜群眾充滿好奇。

《車圈能見度》認為，于北汽新能源而言，享界S9是有可能成為其品牌回升的催化劑的。但是這款定位于行政豪華轎車的新品，能在市場上激起多大水花還有待考察，畢竟所屬賽道依然較為小眾，一起參與競爭的還有蔚來ET9。

如果換個角度說，曾經(jīng)不靠外力也能持續(xù)多年拿下銷冠的北汽新能源，或許也該想想，怎樣在不依賴華為的情況下，也能找到重回輝煌的好路子。

作者 | 柏源

來源 | 車圈能見度（CarVisibility）