最近，上市車(chē)企陸續(xù)發(fā)布2024年一季度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)有點(diǎn)“魔幻”。其中營(yíng)收最高的是上汽集團(tuán)，凈利潤(rùn)和毛利率最高的則是比亞迪，漲勢(shì)最猛的是長(zhǎng)城汽車(chē)和賽力斯，一個(gè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超17倍，一個(gè)逆天改命扭虧為盈，毛利率甚至超越特斯拉。

漲跌的背后不僅透露著市場(chǎng)格局的變化，也能看出什么才是汽車(chē)行業(yè)賺錢(qián)的買(mǎi)賣(mài)。

Hello大家好，這里是水滴汽車(chē)。

我們匯總了8家主流上市車(chē)企的一季度財(cái)報(bào)，先說(shuō)一季度表現(xiàn)亮眼的企業(yè)，比亞迪保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，展現(xiàn)對(duì)國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)的絕對(duì)統(tǒng)治力。雖然春節(jié)后比亞迪親手引爆了價(jià)格戰(zhàn)，主力車(chē)型降價(jià)幅度普遍達(dá)數(shù)萬(wàn)元，但得益于比亞迪強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)鏈控制能力、可觀的規(guī)模效應(yīng)，以及在高端市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)力，企業(yè)仍能掙得盆滿缽滿。一季度毛利率高達(dá)21.9%，同比增長(zhǎng)4個(gè)百分點(diǎn)。

長(zhǎng)城汽車(chē)也全線飄紅，其中凈利潤(rùn)火箭上漲，一季度凈賺32.28億元，同比暴增1752.55%。企業(yè)給出的理由是公司銷(xiāo)售規(guī)模增長(zhǎng)，銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)優(yōu)化，帶動(dòng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。

雖然令人咋舌的漲幅很大程度上是因?yàn)槿ツ晖诘幕鶖?shù)太低了，但橫向?qū)Ρ葧?huì)發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)城汽車(chē)Q1的營(yíng)收比上汽集團(tuán)少了一千多億，但利潤(rùn)卻比上汽還高，在8家已公布財(cái)報(bào)的上市車(chē)企中排第二，毛利率也超過(guò)20%，可見(jiàn)企業(yè)現(xiàn)在的日子還是相當(dāng)滋潤(rùn)的。

同樣可喜可賀的還有賽力斯，在歷經(jīng)4年虧損，累計(jì)賠掉近百億元后，賽力斯終于實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，毛利率升至21.5%，甚至超過(guò)特斯拉，Q1特斯拉的毛利率只有17.4%。賽力斯稱，主要是因?yàn)橐患径刃履茉雌?chē)銷(xiāo)量創(chuàng)歷史新高。不用說(shuō)也能想象，最大動(dòng)力來(lái)自華為，問(wèn)界車(chē)型一季度銷(xiāo)量貢獻(xiàn)度超過(guò)九成。業(yè)界普遍認(rèn)為，賽力斯將進(jìn)入新一輪上行通道。

小鵬汽車(chē)也有苦盡甘來(lái)的跡象，虧損較去年同期大幅收窄，毛利率重新回到兩位數(shù)。雖然銷(xiāo)量仍然承壓，但小鵬多年在技術(shù)領(lǐng)域的苦苦積累，終于開(kāi)始變現(xiàn)了，小鵬與大眾在平臺(tái)和軟件上的合作，一季度為小鵬帶來(lái)了1億多元的收入。同時(shí)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也帶來(lái)了更高的毛利率。

6月，小鵬與滴滴合作創(chuàng)立的第二品牌MONA即將推出，價(jià)格親民，主打AI智駕，有望為企業(yè)擴(kuò)大市場(chǎng)，提升規(guī)模效應(yīng)。

有人歡喜就會(huì)有人憂愁。在8家車(chē)企中，上汽和廣汽出現(xiàn)了營(yíng)收、凈利雙跌，長(zhǎng)安凈利大跌超八成，理想在一季度也經(jīng)歷了市場(chǎng)的毒打，凈利潤(rùn)同比下滑36.7%。

數(shù)據(jù)縮水的原因不盡相同，但有些共性可以總結(jié)：過(guò)去對(duì)合資品牌依賴較大的車(chē)企，如今開(kāi)始失去支撐；能否抓住新能源技術(shù)變革的機(jī)遇，決定了企業(yè)的未來(lái)，但現(xiàn)階段僅靠純電一條腿是無(wú)法領(lǐng)跑行業(yè)的，那些數(shù)據(jù)喜人上市公司，幾乎都在插混和增程賽道上有強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)；此外，價(jià)格戰(zhàn)對(duì)企業(yè)盈利的傷害非常大，尤其是那些主陣地在大眾級(jí)市場(chǎng)的車(chē)企。長(zhǎng)安汽車(chē)就是一個(gè)典型例子。民生證券研報(bào)稱，長(zhǎng)安汽車(chē)一季度單車(chē)平均售價(jià)為7.6萬(wàn)元，同比下降1.1萬(wàn)元，環(huán)比下降2.7萬(wàn)元，主要系價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司加大促銷(xiāo)力度所致。此舉直接將公司毛利率拉低了4~5個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)然，財(cái)報(bào)只是企業(yè)過(guò)去一段時(shí)間經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的切片，并不能完全揭示未來(lái)前景。如今，國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)已經(jīng)從百家爭(zhēng)鳴的春秋時(shí)代，進(jìn)入優(yōu)勝劣汰的戰(zhàn)國(guó)時(shí)代。參考?xì)v史和其他行業(yè)，能穿越周期的企業(yè)，往往只有三類(lèi)：第一類(lèi)，在機(jī)會(huì)區(qū)，能持續(xù)創(chuàng)新，引領(lǐng)行業(yè)。第二類(lèi)，在利潤(rùn)區(qū)，能為客戶提供獨(dú)特價(jià)值，從而獲得更高利潤(rùn)。第三類(lèi)，在安全區(qū)，企業(yè)管理動(dòng)作不變形，制定戰(zhàn)略控制點(diǎn)，確保企業(yè)達(dá)成結(jié)果，在快速發(fā)展的軌道上不走偏、不翻車(chē)。

你覺(jué)得上述車(chē)企各屬于哪一類(lèi)，誰(shuí)又能笑到最后呢？